甲醇期货研报最新市场现货数据分析基本面研究(2024.11.12)

〖壹〗、截至2024年11月12日 ，甲醇市场呈现供应高位 、需求短期回暖但整体偏弱
、期货震荡运行的态势
，具体分析如下：供应端：高位运行，库存压力显现产量与产能利用率：中国甲醇产能利用率达90.62% ，供应维持高位
，近期产量增加导致库存压力上升 。

近期海外甲醇费用波动情况如何

〖壹〗、美洲地区美国甲醇市场费用波动主要受天然气费用影响——甲醇生产原料以天然气为主，近期北美天然气费用出现阶段性上涨 ，推高了甲醇生产成本，带动费用上行；同时下游甲醛 、醋酸等需求受建材
、板材行业开工率影响出现小幅波动
，也让费用出现单日或周度的小幅回调
。 欧洲地区当地甲醇费用同时受能源成本、宏观经济双重影响。

〖贰〗 、近期世界甲醇现货费用持续上涨且维持强势，主要受供应缩减和地缘冲突影响 。

〖叁〗、世界甲醇费用未来几个月走势存在不确定性 ，可能上涨但空间受限
，需关注进口
、需求和地缘冲突三大关键因素
。 可能推动费用上涨的因素 进口受限：世界运力紧张导致到港量持续低位，若持续将提振费用。 需求回升：下游制烯烃开工率预计小幅上升 ，传统装置重启可能带动需求增长 。

〖肆〗、近期甲醇进口成本呈现波动下行后小幅反弹的趋势
，但整体市场环境较为复杂。 近期费用数据2025年9月，我国甲醇进口均价为2726美元/吨 ，环比下跌20%
。其中
，从阿曼进口的均价略低，为2638美元/吨。 市场动态与影响因素甲醇进口成本受多种因素共同影响 。

〖伍〗 、世界市场波动：世界甲醇费用的波动
、世界贸易形势的变化以及汇率的变动等 ，都可能传导至国内市场
。如果世界甲醇费用下跌
，国内进口商可能会增加进口量，导致国内市场供应增加 ，费用下降。此外，世界贸易摩擦、关税调整等因素也会影响甲醇的进出口
，进而影响国内费用 。

甲醇的费用跌势结束了吗?

〖壹〗 、结论：甲醇费用跌势尚未完全终结，但供需边际改善
、库存压力缓解及需求回升预期下 ，费用筑底后有望反弹
。短期需密切跟踪烯烃装置恢复进度、中东装置检修情况及原料端波动
，中长期则需关注保供稳价政策对成本的影响。操作上建议以观望为主，或逢低轻仓试多 ，严格风控 。

〖贰〗 、- 下半年：进入单边下跌通道
，国内多套顺酐装置集中投产，产能利用率超75% ，供应持续过剩；同时下游不饱和树脂受房地产低迷
、出口订单萎缩影响
，开工率维持50%左右，需求支撑乏力 ，费用从6235元/吨下探至年末价位
，下半年累计跌幅超18%
。

〖叁〗、025年顺酐 、甲醇
、无水乙醇的市场费用整体均呈现震荡下行或阶段性波动后回落的走势，其中顺酐年度跌幅最大 ，甲醇和无水乙醇季度走势分化明显 顺酐市场走势整体表现：全年均价震荡下行，年初费用6520元/吨
，年末跌至51150元/吨，年度跌幅259%。

〖肆〗、近来没有明确的2026年4月12日进口甲醇ICIS市场价的公开数据 ，2025年4月受多重市场因素影响
，亚洲甲醇费用整体呈下跌趋势，可通过ICIS官方渠道获取实时最新的进口甲醇市场价 。

〖伍〗 、025年甲醇费用总体呈下跌趋势 ，10月至11月优等品费用从2176元/吨降至2102元/吨
，期货市场跌幅达68%，处于一年低位
。 2025年10月费用概况 根据生意社数据 ，10月31日甲醇基准价为21700元/吨
，较月初的22350元/吨下降75%，单日费用日涨幅为-63% ，市场已处于年度费用低谷区间。

甲醇保持丹霞生物偏弱姿态运行

甲醇确实保持偏弱姿态运行 。以下是具体分析：供应相对富余 内地供应增加：内地甲醇企业周度产值重回145万吨上方
，表明供应能力较强。传统下游需求减弱：甲醛等传统下流需求进入冷季，需求减弱 ，导致供应相对过剩
。库存低位运行 港口库存低位：受国外限气等因素影响，甲醇进口量有限
，港口库存保持在低位。

甲醇开工维持高位,支撑费用震荡上行

〖壹〗、甲醇开工维持高位，确实对费用震荡上行形成支撑 ，但近期费用已进入回调阶段
，后期预计呈现震荡偏强势运行状态 。 以下从不同方面进行详细分析：开工与产量情况：近来国内甲醇开工率和产量维持高位运行，进口量也维持在较高水平 ，没有出现明显下滑
，供应端一直处于增加状态，存在一定的供应压力
。

〖贰〗
、短期（1-2季度或前期）：承压下行 ，区间震荡供应端压力显著：国内甲醇装置开工率维持高位
，1-8月产量同比增幅达105%，新增产能持续释放 ，短期供应过剩格局难改。

〖叁〗、燃料油：作为原油下游产品
，其费用受世界原油成本及航运成本双重影响，中东局势升级会从成本端和运输端推动费用波动 。烯烃（PE 、PP）：原油费用上涨直接抬升聚丙烯
、聚乙烯的生产成本 ，形成成本支撑，带动费用震荡上行
。纯苯&苯乙烯：原油费用上涨通过成本端支撑其费用。

〖肆〗、行情走势分析近期费用波动：甲醇2205昨日跳空高开后震荡上行
，比较高试探3159一线后回落，回补缺口后弱势下行；夜盘下探至3058一线后震荡总结上行 ，今日早盘再次试探3142一线后回落
，整体呈现弱势总结行情 。

甲醇套牢的原因是什么?这种原因如何影响市场预期?

甲醇套牢的主要原因是宏观经济环境变化 、行业供需关系失衡
、政策因素以及市场投机行为，这些原因通过影响甲醇费用波动和供需格局 ，导致投资者持仓成本高于市场费用而形成套牢
，并进一步引发市场预期转向悲观、观望情绪加重和费用趋势判断困难
。

套牢机制对投资者风险管理的具体影响增加投资不确定性与风险 资金压力与财务影响：当甲醇市场费用持续下跌时，投资者持有的合约价值可能低于买入成本 ，导致账面亏损。若未及时止损或补仓
，亏损可能进一步扩大，甚至引发保证金不足 、强制平仓等风险 ，直接影响投资者的现金流和财务状况 。

市场短期波动具有随机性
，偶尔扛单成功（如震荡行情中费用回调）会强化散户的侥幸心理，但长期来看 ，单边趋势行情中费用可能持续向不利方向运行
。例如，甲醇期货波动50点时扛单可能侥幸回本
，但若反向波动200点，亏损将远超承受能力。

挂大单卖不让涨停 ，主要与主力操作和市场抛压有关
，具体原因如下：主力通过大单抑制股价，实现低成本建仓或高位获利当股票经过长期上涨后 ，主力资金可能已积累大量筹码 。此时若股价接近主力预期目标位
，主力会通过挂出大额卖单（如万手以上的卖单）制造“上涨阻力 ”的假象。

对市场费用波动的影响导致费用过度波动预期形成阶段费用推高：在预期形成阶段，市场情绪通常较为乐观 ，投资者基于对未来事件的积极预期纷纷买入资产
，从而推动资产费用上涨
。这种上涨可能在一定程度上脱离了资产当前的基本面，因为费用中包含了对未来事件的预期成分。

股市回撤的原因宏观经济因素：经济增长放缓
、通货膨胀加剧、利率上升或货币政策调整等宏观经济变化 ，会直接影响企业盈利能力和市场信心 。例如
，利率上升会增加企业融资成本，压缩利润空间 ，导致投资者对股市预期转差，进而引发股价下跌
。