焦炭期货研报最新市场现货数据分析基本面研究(2024.11.18)

0月海外高炉日均生铁产量环比微降，但焦炭出口675万吨 ，同比增长6%
，外需对国内供应形成一定分流
。焦炭期货市场分析费用与基差 焦炭01合约收盘价为1902元/吨，基差为90元/吨（较前期上涨14元/吨） ，基差低位运行反映期货贴水幅度有限
，市场对现货费用进一步下跌预期不强。

期现联动下跌：期货费用领跌，基差扩大反映市场对后市悲观预期 ，但现货跌幅较小或因贸易商挺价 。市场预期 成本支撑：铁矿石
、焦炭等原料费用高位运行
，对钢价形成底部支撑，但钢厂利润收缩可能倒逼减产
。政策影响：需关注宏观政策（如地产、基建）对需求的长期拉动 ，但短期难改淡季趋势。

焦炭最新现货期货市场数据分析基本面研究研报概况

焦炭现货期货市场基本面研究概况如下：焦炭现货市场分析第六轮提涨落地
，累计涨幅显著焦炭现货已完成第六轮提涨，累计涨幅达300元/吨 。尽管市场情绪因预期回落有所降温 ，但需求端支撑较强，钢厂利润丰厚推动高炉复产加快
，炉料需求持续好转
。供应端焦企利润修复，开工率回升 ，库存压力整体可控。

0月海外高炉日均生铁产量环比微降
，但焦炭出口675万吨，同比增长6% ，外需对国内供应形成一定分流 。焦炭期货市场分析费用与基差 焦炭01合约收盘价为1902元/吨
，基差为90元/吨（较前期上涨14元/吨），基差低位运行反映期货贴水幅度有限 ，市场对现货费用进一步下跌预期不强
。

供应端：多重因素叠加
，供应压力持续增大锰矿库存高企 全国港口锰矿库存超640万吨，创历史高位 ，主要因海外矿山生产稳定 、进口量增加（如韩国9月进口量达40
，072吨，环比上升） ，导致国内市场供应过剩。高库存压制费用反弹空间，市场观望情绪浓厚
，企业采购谨慎，形成“库存-费用
”负反馈循环 。

期现联动下跌：期货费用领跌 ，基差扩大反映市场对后市悲观预期
，但现货跌幅较小或因贸易商挺价
。市场预期 成本支撑：铁矿石
、焦炭等原料费用高位运行，对钢价形成底部支撑 ，但钢厂利润收缩可能倒逼减产。政策影响：需关注宏观政策（如地产、基建）对需求的长期拉动
，但短期难改淡季趋势 。

行业动态 、期货品种相关数据，支持数据筛选与图表分析。 行业数据库：针对农产品（如USDA月度供需报告）
、能源化工（如EIA原油库存、IPE天然气数据） 、金属（如LME库存
、COMEX黄金持仓）等细分领域 ，行业协会或专业机构会发布权威报告
。

2.16焦炭主力合约操作思路

〖壹〗、止损设置：进多操作时
，建议在3080下方设置止损，以防市场跌破支撑位；短空操作时 ，建议在3200上方设置止损
，以防市场继续冲高。资金管理：合理分配资金，避免重仓操作 ，以控制潜在风险 。市场展望 预计焦炭主力合约仍将维持区间震荡格局
。

〖贰〗 、投资策略：PP05合约短期空头占优，适当高空低多滚动操作。塑料：市场分析：世界油价上涨带动成本支撑偏强
，下游复工进度缓慢 。投资策略：L2205合约建议低吸高抛谨慎操作
。尿素：市场分析：尿素合约走低，以近来价位宽幅震荡为主。投资策略：空单盈利先出 。

〖叁〗
、操作建议：波段思路 ，控量滚动短期钢市受成本支撑和限产提振
，震荡趋强为主，但需求端结构性矛盾和中期政策落地节奏的不确定性 ，限制了上行空间
。钢贸商宜采取“波段操作、控制库存量 、滚动运行”策略
，避免盲目追高或过度悲观，重点跟踪华北限产执行力度、基建投资增速及房产政策变化。

〖肆〗
、成本端松动：低硫主焦煤供应若缓解 ，焦化成本下降或引发费用调整 。政策干预：环保限产、贸易政策等外部因素可能扰动市场情绪
。总结当前焦炭主力合约处于“中线多头+短线震荡 ”格局
，操作上建议以短线回踩做多为主，严格设置止损（如3130下方） ，并动态跟踪供需与成本变化。

〖伍〗 、市场活跃度与持仓周期：主力合约（通常为交割月份前1-3个月的合约）流动性比较高
，适合短线交易；非主力合约流动性较差，但可能提供套利机会 。投资者需根据持仓周期选取合适的交割月份 ，避免因流动性不足导致交易成本增加。

〖陆〗
、白糖主力合约（推测为05合约类似周期）操作思路以逢高做空为主，短线可关注关键位博弈
，中线需警惕供应端变化
。具体分析如下：趋势判断：延续弱势回落当前白糖05合约呈现“反弹无力、延续回落
”的态势。

2025年7月25日煤炭费用走势

025年7月25日煤炭市场呈现焦煤期货大幅上涨 、现货跟涨，但需警惕短期回调风险 。 期货市场动态 焦煤主力期货：25日收盘价1259元 ，单日涨幅达98%
，成交额突破16266亿元
。本周累计上涨396%，月度涨幅达549% ，涨势显著。

国家会对焦煤费用暴涨进行管理 。2025年7月25日
，中国大商所针对焦煤期货市场出台限制性政策，仅允许开空单并强制平仓非会员客户超500手的多单持仓 ，以此遏制近期焦煤费用非理性上涨
。同期
，国家能源局对山西
、内蒙古等8个煤炭主产省启动产量合规性核查，重点整治超产能生产现象。

今日（2023年7月25日）煤炭市场呈现需求冷清、北港报价走弱态势 ，主要受产地供应恢复 、中下游采购低迷
、进口市场冷清及沿海运费下行等因素影响 。产地供应恢复
，部分煤矿主动降价鄂尔多斯地区前期因停产检查的煤矿已陆续恢复生产，但坑口销售未现火热迹象
。

资源类期货大跌情况：2025年7月25日晚上 ，工业品夜盘市场上多个品种出现大幅跳水，其中焦煤、焦炭的跌幅更是超过了7%。这一跌幅显示出涨势火热的工业品期货市场突然急剧降温 。对A股市场的潜在影响：资源类期货的大跌可能会引发市场情绪的波动
。

近来判断A股2025年7月25日回调为见顶信号为时尚早
，但下周初面临严峻考验，需警惕大盘大跌风险。 以下为具体分析：今日回调性质判断：正常调整而非见顶大盘压力与调整需求 大盘自7月17日起涨至本周三累计涨幅6% ，期间未出现明显回调
，今日回调属于正常技术性调整 。